银行干预对外汇市场的影响?
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发布时间：2024-10-21 07:05
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时间：2024-10-21 07:45
1973年后，国际外汇市场的浮动汇率制度并未完全市场化，各国在汇率不利时会进行干预。干预汇率的主要目的是维护国家的贸易*和防止通货膨胀。国家通过在外汇市场上抛售本国货币，买入他国货币来调整汇率。例如，日本在2002年下半年连续宣布干预外汇市场，是因为日元持续走强阻碍了日本的出口，导致日本经济复苏放缓。日本作为出口导向型国家，出口是经济命脉，因此干预汇率以刺激出口。
当一国货币持续贬值并影响他国利益时，可能会引起其他国家的反对，导致*让本国货币升值。日本作为一个出口大国，其货币贬值严重损害了中国的出口，中国财政**的言论也促使日本央行不得不让日元走强。各国*通过干预汇率以实现其经济和*目标，使其货币在符合自身利益的情况下走强或走软。
为了抑制国内通货膨胀，一国货币如果长期低于均衡价格，可能会刺激出口，导致贸易顺差，最终引发通货膨胀。这可能导致经济增长受挫，形成经济繁荣但货币贬值，工资上涨但购买力缩小的现象，被认为是宏观经济管理不当的后果。在这种情况下，*银行通过干预外汇市场，以不改变货币*或改变现有*的方式，来影响汇率。
*银行在外汇市场上的干预实质上影响着该国或该地区的货币供应和*。干预可以分为不改变货币*和改变现有*两种形式。不改变货币*的干预旨在改变现有的外汇价格，而*银行试图不变国内利率以改变本国货币的汇率。通过在国际外汇市场上买卖外汇，并在国内债券市场卖出或买入债券，可以实现汇率变化而不影响利率。
在当前情况下，日本央行通过在外汇市场上买入或卖出美元，同时在国内市场上抛售债券，以实现日元汇率的调整。然而，由于日本国内利率几乎为零，调整利率的机会有限，因此通过改变货币*进行的干预较为有效。*银行通过在外汇市场发表声明，暗示其货币*的改变，从而影响汇率变化。央行的干预信号可能在初期引起市场反应，促使汇率朝着预期方向发展。然而，如果央行重复相同的声明而未采取实质性的干预措施，市场的反应可能会逐渐迟钝甚至产生反向效果。
判断央行干预是否有效，不是看干预的次数和花费，而是观察汇率的长期趋势。如果汇率长期偏高或偏低，且原因与宏观经济水平、利率和*货币*有关，那么央行的干预可能无效。干预汇率的目的是缓和汇率的波动，避免对国内经济的影响。在短期内，央行的干预会导致市场的一定时间消化，为调整货币*提供时间。一个国家干预汇率的成功与否，还受到其他国家央行态度的影响。各国经济相互关联，一个国家的汇率波动可能损害他国利益，影响全球市场稳定。
以日本为例，*希望日元贬值以刺激出口，推动经济增长。日本*在2001年后进行了七次干预，将日元汇率打压至135水平，使出口增长。然而，日本*的干预效果受到美国*态度的影响。如果美国*容忍和允许日元贬值，日本*干预日元的成功率会较大。因此，日本*干预汇率的成功与否，不仅取决于国内*，还受到外部因素的影响，特别是与主要贸易伙伴的关系。
